衡水| 万年| 镇平| 思茅| 唐县| 武胜| 武宁| 黟县| 广德| 贵溪| 大荔| 永川| 浦江| 金昌| 肥乡| 宝应| 肇庆| 鄂托克前旗| 嘉祥| 兴山| 漳浦| 保定| 抚松| 鄄城| 福泉| 珠海| 新邱| 弥渡| 高淳| 永仁| 滦南| 安西| 康保| 石景山| 广水| 蓬安| 乌审旗| 莲花| 零陵| 眉山| 福鼎| 遂宁| 桦南| 嘉定| 武隆| 桦甸| 闻喜| 吉隆| 太白| 渝北| 陕县| 友好| 道真| 荆州| 潞西| 来宾| 环江| 盖州| 彬县| 台安| 和政| 云安| 连城| 凤冈| 绥芬河| 青岛| 浪卡子| 广饶| 三水| 丰宁| 郏县| 商城| 汪清| 天池| 宜州| 成安| 伊宁市| 鄂尔多斯| 进贤| 阳城| 辉南| 咸阳| 定西| 武乡| 莲花| 台湾| 巫山| 广南| 湾里| 汕头| 黔江| 零陵| 河津| 潘集| 广平| 鹰潭| 台南县| 庆云| 雷波| 弋阳| 广宁| 唐河| 黑河| 蒲江| 商城| 绥江| 杨凌| 新密| 三台| 陇西| 呼兰| 白山| 南山| 南宫| 分宜| 尚志| 岑巩| 三亚| 周口| 阜阳| 奇台| 永清| 防城区| 金坛| 眉山| 丘北| 祁东| 十堰| 奇台| 揭阳| 海淀| 赤城| 瓮安| 横县| 岳池| 柳林| 景谷| 清河| 温江| 从江| 凤台| 焦作| 呼和浩特| 淅川| 中阳| 仪陇| 文山| 青田| 淮滨| 富源| 武冈| 甘德| 姚安| 合作| 苏州| 布拖| 淮南| 温宿| 涿鹿| 南川| 邢台| 通城| 公主岭| 平和| 莎车| 满洲里| 太谷| 平乡| 墨竹工卡| 麻江| 临洮| 永登| 台南县| 冀州| 新宾| 甘南| 内江| 西藏| 都匀| 河池| 江苏| 宁南| 浠水| 志丹| 长泰| 岳阳县| 安达| 云南| 荣成| 澄江| 青神| 杭州| 托里| 鄂温克族自治旗| 昂仁| 鄄城| 梅县| 申扎| 乌当| 乌苏| 城步| 政和| 百色| 康定| 黄平| 辽源| 奉节| 延安| 莱芜| 贞丰| 金秀| 新建| 澧县| 沈阳| 新河| 沧县| 河津| 盘山| 迁安| 麻山| 喀喇沁旗| 平川| 景宁| 佛冈| 玉田| 社旗| 恭城| 台前| 高邮| 梁河| 新沂| 来凤| 宁城| 焉耆| 钟祥| 方城| 贵德| 谷城| 赤峰| 乐亭| 长宁| 兴县| 西安| 连云区| 东营| 武定| 鸡西| 湘阴| 恩平| 临泽| 双柏| 博爱| 惠州| 明溪| 上犹| 武威| 杨凌| 乾安| 科尔沁左翼中旗| 东兰| 枞阳| 汝阳| 凤凰| 献县| 银河返利
首页 > 财经频道 > 正文

法治是繁荣资本市场的长久之道

2019-01-18 06:15
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:水暖工 永利平台 拉域大桥

  据证监会1月4日的新闻通报,2018年全年,证监会共做出行政处罚310宗,同比增加38.39%;罚没款金额106.41亿元,同比增长42.28%;市场禁入50人,同比增长13.64%。其中,对北八道集团操纵股价的处罚达56.7亿元,打破了2017年对鲜言34.7亿元的罚单纪录。吉林长生等5家企业被强制退市,同时,证监会对金亚科技等三家上市公司启动了退市程序。就处罚范围和金额,以及退市数量而言,证监会去年执法堪称严厉,可以认为是“严监管”的具体落实,另一方面,IPO审核更为严厉。据媒体统计,2018年全年一共批准了110家企业上市,IPO通过率为59%,大大低于2017年的79%。

  可以说,证监会在2018年全年都实施严监管,不仅是传统的事前监管(上市审批全面加强),而且事后监管也大大加强,行政处罚的强度和力度都大大提升。特别是对内幕交易的处罚,不仅处罚到企业,而且处罚到人,还公布了内幕交易金额。市场对于证监会从严执法颇为认可。

  理论上,证券价格可以涨到天上去,也可以彻底归零,交易方不会得到收益承诺,某种程度上,带有保险产品的射幸性特点(即赔付的发生是不确定的)。买的股票涨了可以说投资者会买,但是必须还要有“运气”。虽然说资本市场带有射幸性特征,但不是赌场,原因就在于投资者可以有明确的交易预期。好的市场,交易预期是在规范的交易活动中不断总结交易规律而得出。而坏的市场,交易预期完全依靠捕风捉影,四处寻找大资金的动向。

  一个好的资本市场,必然是一个法治化的市场。一般意义上,我们对于市场法治的原则概括既针对市场中的投资者,也针对市场监管者。对于投资者而言,是“法无禁止皆可为”;对于监管者而言,则强调“法无授权不可为”。有了这样的规范,就可以激励交易,鼓励市场竞争、市场创新。此外,还有一个重要原则——“法定职责必须为”。不同于学术定义的市场失灵,法治意义上的市场失灵是指强者滥用优势地位剥夺弱者的利益,上市公司业绩造假、通过内幕交易操纵股票价格等行为都是法治意义上的市场失灵,都需要监管机构执法处理,如此才能有效保护市场良性竞争。

  从以往的历史看,证监会的主要精力集中在资质核准和限制交易上。诚如港交所前总裁李小加所言,A股市场的账户管理是“穿透式”而且是中央托管式的。对于监管者而言,一眼看到底,每个交易者都被看得清清楚楚。这看起来是最“安全”的市场。但是,正因为没有中间交易层,实际上每个交易者都是散户,而散户和散户又是不同的,有强有弱。市场永远存在信息不对称,特别是在资本市场,由于天然带有“射幸性”的特征,信息更加不对称。而且,由于市场交易存在诸多限制,以致场外交易活动多,很多脱离于监管之外。结果,A股市场在最“安全市场”的设计下,却表现得非常动荡,涨跌幅经常超过正常的风险范围。公司越亏股价越高、炒亏损组合这些怪现象,在A股市场已经成为常态。

  正是由于历史上这些情况的存在,所以,2018年以来的变化才显得非常可贵。虽然说核准制仍然在继续,但流程监管已经开始成为证监会市场执法的重点。证监会作为市场监管机构的作用正在得到释放和发挥,特别是对上市公司的约束能力得到了相当程度的加强,这不能不说是去年黯淡的证券市场上的一个好消息。

  过去一年来,关于如何繁荣股市、进一步推动资本市场发展,讨论非常多。对证监会改革的各种意见可以说是汗牛充栋,证监会做了很多努力,多次召集券商开会,向市场喊话。为了支持实体经济发展,证监会为富士康等企业开通绿色通道,甚至于专门给芯片企业以上市指标。但是,对比如此多的努力,对于市场建设最有意义的可能还是强制退市和严查内幕交易,以及稽查上市公司的不法行为。虽然证券法赋予证监会广泛的权力,但以往证监会的权限其实局限于管制证券公司等市场交易主体,而对上市公司的规管则缺乏有效性。

  对于一个真正繁荣的资本市场而言,证监会应该对于各类市场主体都有权有责有为,如此才能真正落实法治,纠正强势者滥用优势而造成的“市场失灵”。这是实现资本市场繁荣的长久之道。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF309)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    文纬路 嘉欣丝绸工业园 省劳动干校 玉斗镇 斗古乡
    楼房镇 万全三支路 安兜 河堤乡 宁海路
    威尼斯人网上 澳门永利开户 mg冰上曲棍球规则 ag电子游戏试玩 澳门永利官网
    澳门威尼斯人注册 澳门威尼斯人注册网址 威尼斯人平台 真人平台 澳门葡京官网
    澳门番摊官网 澳门葡京国际 威尼斯人游戏注册 澳门威尼斯人官网 澳门大富豪注册
    现金博彩 澳门威尼斯人网上注册 澳门威尼斯人注册官网 pt老虎机 澳门百老汇游戏娱乐
    老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐 皇冠比分 老虎机 真钱斗地主 德州扑克游戏下载 申博 澳门金沙 澳门金沙 澳门金沙 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 澳门葡京 澳门葡京 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门百家乐 澳门百家乐 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 永利 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 现金网 现金网 现金网